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申银万国:持续上涨动力不足 纸浆逢高空配为主

2022-11-15/ 离石信息港/ 查看: 214/ 评论: 10

摘要供应方面,国内针叶浆进口量连续三个月下降,短期供应紧张问题仍存,现货价格维持坚挺,支撑近月合约近期持

  供应方面,国内针叶浆进口量连续三个月下降,短期供应紧张问题仍存,现货价格维持坚挺,支撑近月合约近期持续走强。中长期看,国际供应问题迟早得到解决,但修复的速度可能比较缓慢。最新公布的外盘报价出现松动,未来大概率会进一步下行,纸浆成本面支撑减弱。需求方面,下游原纸价格表现趋弱,开工率处于历史低位,纸厂对高价原料接受度偏低,成本高企使得成品纸利润持续低位,原纸库存压力也有所增加,需求面并不支持浆价继续上行。在宏观走弱的大背景下,纸浆后市需求仍有继续走弱的可能性。

  综合来看,尽管现货价格仍维持高位,但在外盘趋于下行的情况下也很难上涨。随着全球供应恢复、需求走弱,远月期价的压力将逐渐增加。操作上仍然建议区间内逢高偏空配置为主。

(文章来源:申银万国期货)

文章来源:申银万国期货
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